Home Buying Guide – Part 06: Planning Your Budget  

Planning Your Budget  
Home Buying Guide – Part 06: Planning Your Budget

As  a  property  buyer,  it  is  essential  to  ensure  planning  your  budget  before  you  make  the  decision  to  buy  a  property. You  can  decide  on  your  budget  and  know  exactly  how  much you  can  afford  to  invest  in  your property  based  on  your  own  financial  situation. Therefore, be  clear  about  your  budget  before  starting  the  home  buying  process.

A  proper  budget  has  to  be  planned  to  know  how  much  money  you  can  put  aside  each  month  after  meeting  your  monthly  expenses. Your  budget  for  buying  your  home  should  be  based  on  your  household  budget  and  how  much  money  you  can  afford  to  pay  as  the  EMI  if  you  opt  for  a  home  loan. So, understanding  your  family’s  present  essential  requirements  in your  budget  will  help  you  make  the  right  decision. Review  your  current  financial  obligations  such  as  loans, life  insurance  or  any  other  commitments  to  see  your  true  monthly  income.

Financial Planning:

Consider  the  variety  of  hidden  costs  of  buying  a  home. These  can  put  an  extra  cost  on  your  budget  and  more  if  you  are  doing  some  serious  redecoration  work. While  determining  the  budget  for  the  purchase  of  a  ready-to-move-in  property, there  are  several  additional  expenses  besides  the  purchase  price  that  also  account  for, such  as: stamp  duty, registration  fees, legal  fees, brokerage  fees, property  tax, cost  of  renovation/improving  and  cost  of  furnishing  the  property  etc.

In  some  cases  of  newly  constructed  property, the  developer/builder  are  not  fully  transparent at  the  time  of booking  with  regards  to  the  gross  pricing  of  the  property. The  gross  price should  typically  be  a  sum  of  the  base  price, external  development charges  (EDC), infrastructure  development  charges (IDC), preferential location charges (PLC), club  membership  if  applicable, electricity  and  water  connection  charges, maintenance  charges, and  any  other  applicable  taxes, etc.

Therefore, besides  the  EMI  you  should  have  a  healthy  savings  account  that  can  pay  for  these  additional  incidentals.

Understand  Your  Payment  Plan

The  payment  pattern  depends  on  the  developer  and  the  property  type. In  case  of  the  ready-to-move-in property,  a  lump–sum  amount  is  to  be  paid  to  buy  the  property. Once  you’ve  considered  the  down  payment, make  sure  you’ve  got  enough  to  cover  fees  and  closing  costs.

However,  if  you  are  buying  an  under–construction  property, you  can  opt  for  a  payment  plan  of  your  convenience. Typically, there  are  three  types  of  payment  plans  offered  by  developers  for  under-construction  or  newly-launched  projects:

  1. Down  Payment: Under  down  payment  plan,  a  home-buyer  needs  to  pay  an  upfront  amount  of  around  20%  of  the  property  cost  as  the  booking  amount. However, there  is  no  maximum  limit  you  can  pay  as  down  payment. Therefore,  try  to  pay  the  maximum  amount  you  can  afford  to  keep  your  interest  pay-outs as  lower  as  possible.

Thereafter,  the  buyer  is  required  to  pay  the  rest  75%  within  45-60  days  of  booking  and  the  remaining  at  the  time  of  possession  depending  upon  the  developer. This  payment  plan  is  the  most  economical  as  the  buyers  get  the  maximum  income  tax  benefits  under  it. Moreover, the  developer  also  offers  huge  discounts to  the  buyers  but  the  risks  are  also higher  if  there  is  delay  in  completion.

  1. Construction  Linked  Payment  Plan: Under  this  plan,  you  just  need  to  pay  an  initial  booking  amount  of 10%  upfront  of  the  total  cost  of  the  apartment  or  a  specific  amount  for  the  booking  while  the  rest  is  linked  to  a  set  time-table  construction  milestones.  The  construction-linked  plan  has  a  relatively  lower  risk  although  it  may  be  the  most  expensive.
  2. Flexi  Plan:This  plan  is  a  combination  of  both  construction-linked  plan  and  down  payment  plan  where  the  buyer  pays  10  per  cent  at  the  time  of  booking  and  the  remaining  in  a  fixed  time  span  linked  to  the  progress  of  construction.

Fixing  The  Budget 

For  a  more  accurate  figure, pre-approval  is  an  option  that  is  available  to  know  how  much of a  loan amount  you  can  obtain. Depending  on  your  financial  situation, some  of  our  home loan  products  allow  you  to  qualify  for  a  home  loan. The  best  way  to  do  that  is  to  get  pre-approved  for  a  mortgage. This  will  tell  you  the  price  range  of  the  homes  you  should  be  looking  at.

So, before  you  start  looking  for  a  home, you  will  need  to  know  how  much  you  can  actually  spend. You  may  need  to  put  some  of  your  own  money  on  the  table  before  you can  buy  a  house. The  size  of  your  down  payment  will  also  determine  how  much  you  can  afford.  You  must  have  cash  for  your  down  payment  and  closing  costs. Make  sure  that  the  property  you  are  planning  to  buy  will  fulfill  your  present  needs  and  be  within  your  budget.

Also read: Home Buying Guide – Part 01: An Overview

Next Post

Home Buying Guide - Part 07: Choosing The Right Home Location

Sat Apr 7 , 2018
Home Buying Guide – Part 07: Choosing The Right Home Location Once  decided  about  the  budget  and  knowing  how  much  you  can  afford  in  terms  of  a  house, it  is  time  to  choose  the  right  home location. The  location  of  your  home  is  going to play  a very  significant  role  in  your […]
Home Location