Home Buying Guide – Part 01: An Overview

Home Buying

Home Buying Guide – Part 01: An Overview

For many people, buying a home can be the most daunting and the biggest financial transaction, especially for the first time home buyers.

Home-ownership  has  always  been  one  of  the  core  issues  of  an  individual’s  life. Most  people  dream  of  owning  a  house  and  are  ready  to  make  that  dream  a  reality. In  India, home  buying  is  the  biggest  financial  and  emotional  decisions  for  an  individual.

A  majority  of  the  middle-class  home  buyers  in  India  get  their  property  financed. The  easy  availability  of  finance  and  the  high  disposable  income  of  the  middle  class  has  made  it  easier. In  fact, investing  money  in  the  real  estate  sector  has  always  been  rewarding.

For  many  people, buying  a  home  can  be  the  most  daunting  task  and  also  the  biggest  financial  transaction, especially  for  the  beginner. They  need  extra  caution  and  due  diligence  before  finalizing  one  of  the  most  important  decision  of  their  life  because  it  can  save  you  or  cost  you  a  big  amount  of  money. Therefore, doing  the  home  buying  process  right  is  so  important. However, it  is  also  the  most  complicated  financial  process,  even  for  those  who  are  repeated  home  buyers  as  it  requires  a  lot  of  time  and  effort.

Home  Buyer’s  guide  Part – 1: An  Overview  will  help  you  in  understanding  the  necessary  steps  to  the  home  buying  process  to  realize  your  dream  of  having  a  good  living  space  in  the  city. It  will  also  help  you  steer  through  the  process  seamlessly  and  also  helps  in  making  the  biggest  investment  decision  of  your  life.

Here’s  our  step  by  step  guide  to  making  the  home  buying process  easy  and  manageable :                                                                                                                                                                     1. Assess Your  Future  Needs  And  Goals  

Do  ask  a  question  to  you  before  investing  in  a  property  whether  this  decision  is  right  for  me  or  not. The  answer  could  be  yes  or  no  depending  on  your  circumstances. You  should  have  a  clear  picture  of  your  present  and  future  needs  and  goals,  like  looking  for  a  home  for  your  family  or  a  long-term  investment  for  capital  appreciation  or  wanting  to  move  closer  to  your  workplace  etc. Figure  out  all  possible  expenditures  and  costs  that  come  along  with  owning  a  home.  Therefore, discuss  and  take  into  account  all  advise  and  suggestions  to  be  clear  about  your  needs  and  goals  before  arriving  at  a  decision  to  go  ahead  with  the process  to  buy  a  home.

2. Fix  Your  Budget  And  Finance

Ensure  a  proper  financial  planning  before  you  make  the  decision  to  invest  in  a  property. So, before  starting  the  process  of  home  search  for  buying  your  dream  home  you  need  to  know  how  much  you  can  afford. Decide  the  budget  for  buying  your  home  by  reviewing  your  own  financial  obligations  including  the  household  budget  and  the  size  of  your  down  payment  you  can  afford. You  can  do  this  calculation  by  starting  online  also.

You  need  to  have  enough  money  for  the  down  payment, cover  fees, and  closing  costs. Therefore, money  is  very  crucial  to  the  entire  process. Estimate  how  much  charges  you  can  expect  to  pay  in  as  an  added  expenses  in  buying  a  house. They  may  include  the  stamp  duty, registration  fees,  legal  fees, brokerage  fees, car  parking, clubhouse  and  other  sundry  charges.  Therefore, besides  the  home  loan  amount  you  should  have  healthy  savings  that  can  meet  these  added  expenses. These  various  charges  normally  run  between 10-15 %  extra  on  the  cost  of  your  home.

The  best  way  to  calculate  how  much  you  can  afford  is  to  get  pre-approved  home  loan. In  fact, for  a  more  exact  figure, a  pre-approved  home  loan  is  an  option  that  is  available. This  results  in  an  estimated  pre-approved  amount  which  gives  you  a  clear  idea  of the  budget  within  which  you  can  buy  a  house. Besides, you  will  also  have  clarity  on   EMIs  that  you  need  to  pay.

3. Arrange  For  The  Right  Mortgage 

In  case  you  wish  to  opt  for  a  home  loan  after  finalizing  the  budget, ask  at  the  bank  about  the  amount  of  loan  you  are  eligible  for. Look  for  a  bank  that  offers  an  attractive  rate  of interest  on  home  loan. There  are  many  different  types  of  mortgage   programs  in  the  market, but  generally, people  go  with  the  floating  rate  or  a  fixed  rate  of  interest  for  the  purchase  of  their  home. You  must  have  the  cash  for  a  down  payment  for  the  purchase  of  a  home.  In  most  cases, lenders  require  20-25%  down  payment  as  they  finance  75-80%  of  the  home  value.

You  can’t  get  a  home  loan  before  you  buy  but  you  can  get  a  pre-approved  loan. The  lending  bank  will  check  your  income, debt  and  credit  history  to  decide  the  amount  of  loan  in  case  of  a  pre-approved  home  loan. However,  you  must  be  aware  that  pre-approved loan  can  be  canceled  if  you  do  not  finalize  the  property  within  the  given  limited  time  period.

4. Decide  A  Suitable  Location   

Location  is  a  key  reason  to  consider  before  making  an  investment  as  it  plays  a  very  significant  role  in your  day  to  day  life. But, the  place  should  be  in  accordance  with  your personal  requirements  and  budget. Once  you  have  fixed  the  budget  for  buying  a  house, it  is  time  to  look  at  the  details  of  where  to  live. You  should  first  figure  out  what  city  or  location  you  would  prefer  to  live  in.

Most  of  the  people  generally  have  the  idea  of  where  to  own  their  home. However,  you  should  consider  all  of  the  options, including  urban  versus  suburban  locations  or  small  towns  versus  rural  areas. Before  choosing  your  home, look  at  prices, home  design, proximity  to  the  school, workplace, Hospitals  and shopping  malls,  and  other  amenities.  Take  into  account these  as  well  as  some  other  factors  in  deciding  the  right  place  of  your  prospective  apartment  intelligently.

Moreover, location  does  have  a large  impact  on  the  resale  value  of  your  home. Therefore, do  your  research  thoroughly  and  wisely  before  choosing  your  home.

5. Look  For  The  Right  Home  

Figure  out  your  expectations  from  your  homes  such  as  amenities, features,  and  specifications. However, when  determining  what  type  of  home  is  the  best  fit, you  should  be  clear  about  the  features  you  wish  in  your  living  space, such  as  the  number  of  bedrooms  and  bathrooms, livable  space, flooring, attached  garage  and  anything  else  that  may  be  important. You  should  also  take  into  consideration  the  lifestyle  that  you  live, current  needs  and  future  needs  of  the  family  to  avoid  any  last-minute  rejections.

6. Search  For  A  Specific  Home

Start  searching  websites,  newspapers, and  magazines  where  you  will  find  thousands  of  homes  for  sale. Prepare  a  list  and  note  down  the  details  of  some  prospective  homes  and  choose  a  home  of  your  choice.

7. Find  A  Real  Estate  Agent 

If  you  want  your  home  buying  process  to  be  simple  and  smooth  then  you  should  find  a  good  real  estate  agent  to  represent  you  in  the  search  and  negotiation  process. They  are  experts  in  the  home  buying  process  and  negotiating  skills, and  their  familiarity  with  the  area  can  be  extremely  valuable.

8. Hunt  For  The  Property  Lawyer 

You  need  to  have  a  property  lawyer  to  handle  the  legal  work  to  transfer  ownership  of  the  property  to  you  once  your  negotiation  with  the  seller  is  complete.  There  are  many specialist  property  lawyers  who  do  all  the  legal  paperwork, registry,  local  searches, draft  the  contract  and  do  some  other  legal  works  as  well. So, choose  an  experienced  legal  advisor, who  will  help  you  to  have  a  smooth  home  buying  experience!

9. Visit  Available  Properties

Now,  after  determining  the  location  and  type  of  home  you  should   view  available  homes  in  the  area. Your  hired  real  estate  agent  will  set up  a  date  and  time  to  visit  potential  homes  and  show  you  them  with  the  options  that  best  match  the  established  criteria.

10. Make  The  Right  Offer

Once  you  find  the  house  of  your  choice, it  is  time  to  move  quickly  to  make  an  offer on  the  property. Make  a  reasonable  offer  and  hopefully, the  seller  would  accept  that.  Tell  the  seller  how  much  you  want  to  pay  along  with  other  terms  and  conditions.

Get  your  finances  in  place  before  making  an  offer  as  it  makes  the  sale  go  much  quicker. Besides, it  will make  your  offer  look  more  authentic  than  any  other  buyers.

11. Negotiate  The  Deal

Once  you  reach  a  mutually  acceptable  price  you  need  to  negotiate  any  last  things  such  as  a  completion  date. Sometimes  builders  offer  promotional  discounts  during  festive  seasons  or  if  their  sales  are  slow. Do  enquire  about  any  special  pre-launch  and  launch  prices. Negotiate  better  price, particularly  when  buying  a  new  property  in  the  first  stages  of  construction.

12. Enter  Contract  And Finalize  The  Deal

After  closing  the  deal,  when  you  sign  the  contract  and  exchange  with  the  seller  you  become  legally  committed  to  buying  the  property   and  they  are  legally  committed  to  selling  it  to  you.  Before  exchanging  contracts,  you  need  to  deposit  an  amount  of  10-20%  of  the  property  cost  to  the  seller. After  this  payment,  you  can’t  back  out  from  the  deal  without  any  due  reason  otherwise  your  money  may  be  forfeited.  Similarly, If  the  deal  falls  through  from  the  seller’s  side, you  get  your  money  back  along  with  the  penalty  clause.   

While  exchanging  contracts, you  need  a  mutual  agreement  on  a  completion  date  with  the seller. The completion  date  is  the  date  when  the  seller  hands  over  the  house  keys  to  the  buyer.

13. Close  The  Deal       

You  should  be  in  a  liaison  with  the  mortgage  company  to  make  sure  the  money  will  be  ready  for  completion. You  need  to  make  sure  that  your  deposit  is  ready, and  you  pay  that  amount  to  your  conveyance  before  completion.

Your  property  lawyer  will  normally  pay  the  stamp  duty  for  you, and  make  sure  that  the change  of ownership  is  registered  with  the  land  registry.

At  closing, you  need  to  sign  the  transfer  deed  and  all  of  the  paperwork  required  to complete  the purchase. It  confirms  you’re  willing  to  take  the  ownership  of  the  property. Your  lawyer  or  bank  hand  over  the  money  to  the  seller  in  exchange  for  the  transfer documents  of the  property.

Your  lawyer  will  get  the  new  title  deeds  from  the  Registrar  office  and  send  them  to  your  mortgage  lender  or  to  you  if  the  property  is  mortgage-free.

14. Take  Possession  Of  Your  New  Home

Once  the  money  is  transferred  and  the  deeds  of  the  property  are  transferred, you  take  the  ownership  of  it. Therefore, after  the  completion  of  the  legal  process, you  become  the  complete  owner  of  the  house.

So, finally  your  home  buying  process  is  over  and  the  keys  are  yours. Buying  a  home  is  one of  the  most stressful things  you can do, but  if  you  are  well prepared  and  know  the  home  buying  process  well, it  can  be  very  smooth  as  well  as  hassle-free. Good  luck!


Next Post

Home Buying Guide - Part 02: Under-Construction Home

Fri Dec 22 , 2017
Home Buying Guide – Part 02: Under-Construction Home One  of  the  pertinent  questions  that  often  troubles  most  home  buyers  while  making  an  investment  in  the  residential  segment  is  whether  to  invest  in  an  under- construction  home  or  in  a   ready-to-move-in  flat. This  is  one  of  the  most  common  questions  which […]

You May Like